Piata europeana a carbonului a evoluat intr-un interval restrans de aproximativ 3 euro saptamana trecuta, reflectand o reducere semnificativa a volatilitatii dupa publicarea de catre Comisia Europeana a propunerii de reforma a EU ETS, pe masura ce participantii la piata au analizat modificarile propuse si au reevaluat implicatiile acestora.

Contractul de referinta a inregistrat scaderi in patru din cele cinci sedinte de tranzactionare, inchizand vineri la 81,29 euro. Acest nivel reprezinta o depreciere saptamanala de 2,56% fata de inchiderea din vinerea precedenta, cea mai mare scadere saptamanala din ultimele doua luni.

Activitatea de tranzactionare s-a redus, de asemenea, considerabil, volumul tranzactionat reducandu-se cu 40% fata de saptamana anterioara, pana la aproximativ 80,3 milioane de certificate, al treilea cel mai redus volum saptamanal inregistrat in acest an. Desi o activitate mai redusa este obisnuita in ultima parte a lunii iulie, cand multi participanti la piata intra in concediul de vara, totusi nivelul din acest an a fost unul exceptional de scazut.

De fapt, volumul tranzactionat in ultima saptamana din iulie a fost cel mai redus din ultimii cel putin sapte ani, sugerand ca lipsa de lichiditate a reflectat nu doar factorii sezonieri, ci si o atitudine prudenta de tip wait-and-see, pe masura ce participantii au continuat sa evalueze implicatiile propunerilor de reforma ale Comisiei Europene.

In pofida scaderii saptamanale, certificatele EUA au incheiat luna iulie cu un castig de 1,4%, demonstrand rezilienta in ciuda volatilitatii ridicate generate de factorii de politica in cursul lunii. Piata intra acum intr-o perioada care, din punct de vedere istoric, a fost favorabila evolutiei preturilor.

Din 2008, preturile certificatelor europene de carbon au crescut in luna august in toti anii, cu exceptia 2019 si 2023, ceea ce evidentiaza un tipar sezonier persistent de apreciere. Initial, aceasta evolutie a fost explicata prin reducerea cu 50% a volumelor scoase la licitatie in luna august. Totusi, tiparul s-a mentinut chiar si dupa modificarea calendarului licitatiilor, ca urmare a prelungirii termenului de conformare in cadrul EU ETS de la sfarsitul lunii aprilie la sfarsitul lunii septembrie, ceea ce a facut ca, incepand cu 2024, volumele integrale de licitatii sa fie mentinute si in luna august.

Acest tipar sezonier s-a confirmat si in ultimii doi ani, preturile EUA crescand cu 1,92% in august 2024 si cu inca 0,69% in august 2025, in pofida absentei reducerii volumelor licitate. Acest lucru sugereaza ca, dincolo de factorul reprezentat de licitatii, elemente precum pozitionarea participantilor in piata continua sa sustina preturile in aceasta perioada.

Daca acest tipar sezonier se va repeta si in acest an va depinde in mare masura de modul in care participantii la piata vor continua sa evalueze propunerile Comisiei Europene privind reforma EU ETS, precum si evolutia contextului macroeconomic.