Luna august a fost in mod traditional o perioada favorabila pentru piata europeana a carbonului, iar anul acesta nu a facut exceptie, EUA-urile inregistrand din nou o evolutie lunara pozitiva. Miscarea se inscrie intr-un tipar sezonier bine conturat: din 2008, preturile certificatelor de carbon au crescut in august in toti anii, cu doar doua exceptii, 2019 si 2023.

Contractul de referinta EUA Dec’26 a inchis sedinta de luni la 83,10 euro, marcand un avans de 2,26% pe parcursul lunii august si continuand cresterea inregistrata in iulie. In pofida celor doua luni consecutive de apreciere, preturile EUA se mentin cu aproximativ 5% sub nivelul de la inceputul anului.

Luna august a fost caracterizata in mare masura de lipsa unei directii clare a pietei, pe fondul unei activitati de tranzactionare reduse si al apetitului limitat al participantilor pentru construirea unor pozitii semnificative, in conditiile in care atentia s-a indreptat tot mai mult catre viitoarele negocieri privind revizuirea EU ETS si implicatiile potentiale ale acestora asupra perspectivei pe termen lung a pietei.

EUA-urile s-au tranzactionat in cea mai mare parte a lunii august intr-un interval relativ restrans, de 80,54–84,72 euro, manifestand o sensibilitate limitata la volatilitatea de pe pietele energetice conexe. Activitatea de tranzactionare a ramas deosebit de redusa, volumele scazand cu aproape 27% fata de aceeasi perioada a anului trecut, la 325,6 milioane de certificate, comparativ cu 445,1 milioane in august anul trecut, reflectand atitudinea prudenta a participantilor inaintea unor evolutii importante de politica in domeniu.

Pe masura ce participantii revin pe piata dupa vacanta de vara, este de asteptat ca activitatea de tranzactionare si lichiditatea sa creasca, sporind potentialul unor miscari mai ample ale preturilor. Cu toate acestea, in conditiile in care factorii favorabili si cei nefavorabili concureaza pentru influenta, directia pietei pe termen scurt ramane incerta.

In ceea ce priveste factorii de sustinere, achizitiile de ultim moment pentru indeplinirea obligatiilor de conformare ar putea genera o sursa suplimentara de cerere pentru EUA. Totodata, posibilitatea ca Germania sa readuca pe piata capacitati de productie pe baza de huila aflate in rezerva ar putea majora cererea de certificate din partea sectorului energetic si ar putea oferi un sprijin suplimentar preturilor carbonului.

Contextul economic european devine, de asemenea, mai favorabil, cele mai recente date PMI indicand o redresare a activitatii industriale din zona euro, in pofida impactului preturilor mai ridicate ale petrolului si al perturbarilor lanturilor de aprovizionare asociate conflictului din Orientul Mijlociu.

Pe partea de oferta insa, septembrie va aduce revenirea sezoniera a unor volume mai mari de certificate scoase la licitatie, ceea ce ar putea exercita o presiune suplimentara asupra preturilor EUA pe termen scurt. Totusi, analistii BBVA estimand ca volumele scoase la licitatie in septembrie, desi mai mari fata de august, vor ramane cu aproximativ 15% sub nivelurile inregistrate anul trecut.

In contextul acestor semnale fundamentale divergente, evolutiile de politica privind piata carbonului vor ramane probabil o sursa importanta de directie. Pe masura ce negocierile privind revizuirea EU ETS intra tot mai mult in atentia pietei, o mai mare claritate asupra potentialelor modificari ale sistemului ar putea reprezenta catalizatorul necesar pentru ca EUA-urile sa iasa din intervalul relativ restrans de tranzactionare care a caracterizat luna august.